El mercado reacomodó expectativas: prevén una inflación más alta para 2026 tras cambios cambiarios
El impacto inmediato de las nuevas bandas del dólar en las proyecciones económicas
En apenas dos horas, el mercado financiero dejó en claro cómo leyó los cambios anunciados en el esquema de bandas cambiarias: las expectativas de inflación para 2026 se ajustaron al alza. Tras conocerse cómo funcionará el nuevo régimen del tipo de cambio, los inversores recalcularon escenarios y modificaron sus estrategias, dando por hecho que la desaceleración de los precios podría ser más lenta de lo previsto.
La señal más clara se vio en el movimiento hacia bonos ajustados por inflación (CER), instrumentos que suelen ganar protagonismo cuando el mercado busca cobertura frente a una suba de precios. Este comportamiento reflejó la percepción de que el nuevo esquema cambiario habilita un mayor margen de corrección del dólar oficial, lo que impactaría directamente en la dinámica inflacionaria del próximo año.
Uno de los indicadores que confirmó este giro fue la inflación “breakeven”, que subió con fuerza tras el anuncio. En términos simples, el mercado empezó a exigir una inflación más alta para que resulte indiferente invertir en bonos a tasa fija o en aquellos atados a la evolución de los precios, una señal clara de expectativas más exigentes para 2026.
Analistas coinciden en que la mayor flexibilidad de las bandas podría permitir que el tipo de cambio acompañe más de cerca la inflación, reduciendo la probabilidad de un ancla cambiaria fuerte. Si bien esto podría aliviar tensiones en el frente externo, también implicaría un sendero de desinflación menos acelerado.
En paralelo, algunos activos en dólares mostraron mejoras y el riesgo país tendió a bajar, lo que sugiere que el mercado valora cierta previsibilidad en las reglas, aun cuando ajuste sus proyecciones inflacionarias. El mensaje fue rápido y contundente: en pocas horas, las nuevas definiciones cambiarias reordenaron expectativas y dejaron un escenario de inflación más alta para 2026 sobre la mesa.
